周一的股市震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总体下(xià)跌期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资(zī)金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值(zhí)仍在(zài)低位富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期(qī)间(jiān)，富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位资金更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也(yě)位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍(réng)处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产(chǎn)品(pǐ富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位n)也位居净(jìng)流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调(diào)的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)，波(bō)动率偏高(gāo)的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑(duì)现需求(qiú)叠加经济数据不(bù)及预(yù)期，权重板块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企的(de)价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场(chǎng)对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和(hé)低(dī)配背景(jǐng)下，部(bù)分企业(yè)因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基(jī)本面(miàn)明显改善的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出(chū)资金。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能(néng)会受到(dào)获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证金比例(lì)下(xià)调，经济温(wēn)和复苏(sū)下(xià)行(xíng)业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板(bǎn)块一(yī)季报净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品(pǐn)力(lì)实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负债端V型反转趋(qū)势较明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费需(xū)求增长。受上年同期低基数(shù)等(děng)因素影(yǐng)响，预(yù)计今年二季(jì)度电力消费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革的(de)持(chí)续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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