三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学　　本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的(de)设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(f三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ú)务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前端(duān)的芯片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shō三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学u)入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网公司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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