北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价格判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只>76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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