财联社5月8日讯（记(jì)者 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅仅(jǐn)是(shì)中国平安在4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停，就在(zài)5月(yuè)8日，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来涨停，而(ér)上一次涨停分别是13年(nián)前、7年前(qián)，邮储银(yín)行更(gèng)是盘中刷新(xīn)历(lì)史最高。

　　有市(shì)甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女场(chǎng)观点(diǎn)将大涨归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会即将举办(bàn)；另外一(yī)份(fèn)则(zé)是沪(hù)市金融(róng)业主题座谈会(huì)，其中“在(zài)服务中国式现代化(huà)中促进金融业估值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估(gū)成(chéng)为了市场较长一段时期的热门词，尽管(guǎn)披上了主题、政策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国央企的严重低配(pèi)和低估。说到A股(gǔ)的(de)低估(gū)值(zhí)、高分红，银行(xíng)为首的(de)大金融板(bǎn)块首(shǒu)当(dāng)其冲。上(shàng)述(shù)5.11会议是(shì)为(wèi)此前获批的央企股东(dōng)回报ETF发行预热(rè)，会(huì)议作用显然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份会议通知的推(tuī)波助(zhù)澜，“小作文”又来添(tiān)油加醋。一则无头无尾的所谓指导意见，要(yào)求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大的(de)传播(bō)。

　　低估值(zhí)、高股息，在经济温和复苏(sū)预(yù)期之下，中特估银行(xíng)概念获(huò)得资金的(de)青睐。有了(le)多(duō)重消息的加持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融板块走强(qiáng)往(wǎng)往(wǎng)预示着行情的结束，这一次历史是否(fǒu)会重演呢？多位(wèi)受(shòu)访人士(shì)指出，这种(zhǒng)单一衡(héng)量(liàng)逻辑可能不再奏效，当前市场，银(yín)行板块(kuài)是作(zuò)为(wèi)“国资含量(liàng)”比较高的板块行进(jìn)，从去年底(dǐ)开(kāi)始监管(guǎn)开始提出中特估后(hòu)有比较不错的表现，中(zhōng)特估有(yǒu)望持续为投资者带来除稳定股息收(shōu)益(yì)外的收益。

　　银行为首的大金融爆发(fā)

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国银(yín)行(xíng)、中信银行、西(xī)安银行(xíng)涨停(tíng)，农(nóng)业银行、民生银行、工商(shāng)银(yín)行、浙商(shāng)银行大涨(zhǎng)超过(guò)6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维(wéi)度来看，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)大涨早已启动(dòng)，银行(xíng)指数（中信）近5个交易日(rì)涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板块，券商(shāng)股也持续(xù)爆发，券商指(zhǐ)数收盘涨幅(fú)超过(guò)2％。其(qí)中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从资(zī)金流动(dòng)来看，以规模(mó)最大的华宝中(zhōng)证银(yín)行(xíng)ETF为(wèi)例，不(bù)仅当日(rì)收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙(biāo)升超过14亿(yì)元，刷新近两年(nián)来(lái)的最高。

　　对于银行股的大涨，市场(chǎng)早有预期(qī)。睿郡(jùn)资产合伙人(rén)董(dǒng)承非在(zài)5月(yuè)7日(rì)表(biǎo)示(shì)，在经济复(fù)苏不强劲情况下，原来看不起的(de)那些低增(zēng)速(sù)的企(qǐ)业，现在(zài)反而(ér)显(xiǎn)得难能可(kě)贵(guì)，因(yīn)此被(bèi)忽略高分红、深度(dù)价值的企业(yè)反而受到追捧。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)表示(shì)，银行股这波快速上(shàng)涨，是其在(zài)估值极度低水平(píng)、股息率具备一(yī)定吸(xī)引力、持仓极(jí)度(dù)低配、基本面预期极度(dù)悲观(guān)等背景(jǐng)下，配合当前经(jīng)济弱复苏(sū)整体回(huí)报率预期下行、中特估(gū)政策(cè)背(bèi)景下的估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐(qí)升(shēng)，背后(hòu)仍是中特估(gū)逻辑

　　经(jīng)过漫长的(de)季节，银行股等来了久(jiǔ)违的上涨，截至5月8日，自今年(nián)4月以来全市场42家上(shàng)市银行(xíng)中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行(xíng)涨幅近(jìn)40％，中(zhōng)国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西(xī)安等5家(jiā)银(yín)行涨(zhǎng)幅(fú)超过20％。

　　资金(jīn)的流(liú)入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新(xīn)高，全天成交量飙升(shēng)超过(guò)14亿元，也刷新(xīn)近两年来的(de)最高(gāo)。中(zhōng)国(guó)银行龙(lóng)虎榜数据显示(shì)，近三日沪股通累计买(mǎi)入5.65亿元并(bìng)卖出(chū)10.74亿元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大(dà)涨，正如(rú)吴鹏所言，估值极(jí)度低水(shuǐ)平(píng)、股息率具备一定吸引力、持(chí)仓(cāng)极度低(dī)配、基(jī)本面预期极度(dù)悲观都是银行股(gǔ)上涨(zhǎng)的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而(ér)言，在估值上(shàng)，截至目(mù)前，42家A股银行(xíng)的平(píng)均市净(jìng)率为0.6倍左右。除了宁(níng)波银行和招商(shāng)银行，其余(yú)银行均(jūn)处于(yú)“破净”状态(tài)。在这一轮估值修复中，有市场人士指出，中字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估值位置，当前板块交易(yì)热度之下目标价(jià)抬(tái)升至(zhì)0.7-0.8，明(míng)显看(kàn)到(dào)，资金对资产质量、让利(lì)实体(tǐ)经济容忍度提(tí)升(shēng)。

　　稳定(dìng)的高(gāo)分红和高股息是银行股相对于其(qí)他主(zhǔ)题板(bǎn)块更强的优势，据财通证券研报，国有大(dà)行近五年分(fēn)红率基本稳定在30％左右，稳定(dìng)分(fēn)红符合价值投资和(hé)长期投(tóu)资需要。近年来国有大行股(gǔ)息率也呈逐(zhú)年提升趋势平均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提(tí)升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极(jí)低(dī)也为调仓(cāng)提供(gōng)了(le)空间，公募“冷”银(yín)行(xíng)久矣，2023年一季度银行股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以(yǐ)来均值。

　　华宝基金银行(xíng)ETF基金经理胡洁就向财联社表示，高股息策略以其确定的(de)股息收入和较高的(de)安全(quán)边际可以(yǐ)为投资者提供不错的收(shōu)益。而基本(běn)面(miàn)稳健、分(fēn)红率高(gāo)而稳定(dìng)、估值(zhí)处于历史低位的银行板块是高股息(xī)策略的理(lǐ)想增配板块。与(yǔ)此同时(shí)，银行板(bǎn)块在一季度是业绩(jì)低点。随(suí)着(zhe)大行重定价的压力过去以(yǐ)及二三季(jì)度农商行小微投放旺(wàng)季的到(dào)来，资产端(duān)收益率(lǜ)将会(huì)逐步企稳，后续业绩有(yǒu)望(wàng)改善。

　　鹏华(huá)基金量(liàng)化及衍生(shēng)品投资部基金经(jīng)理余(yú)展昌也指出，与海(hǎi)外银行对比(bǐ)，在(zài)中(zhōng)特估背景下的国内银(yín)行仍(réng)然具有较好的(de)投资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的PB最高(gāo)在0.75倍左右(yòu)，其他(tā)大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大(dà)部分的银(yín)行估值(zhí)都在1倍PB以上。考虑(lǜ)到海(hǎi)外银(yín)行还有大(dà)量(liàng)的商誉，国内银(yín)行的估(gū)值水平是偏(piān)低的，本身(shēn)就(jiù)有比较大的(de)修复空(kōng)间。此外，他还(hái)指(zhǐ)出，国企(qǐ)改革有望(wàng)使得这些(xiē)问题得到(dào)改(gǎi)善(shàn)，从而提高银(yín)行的利(lì)润增速，持续修复估(gū)值。

　　银(yín)行是否意(yì)味着(zhe)行情的结束？

　　随着证券、银行等大金融板块的走强，有市场观点开始担(dān)忧市场(chǎng)行情告一段(duàn)落。对(duì)此，市场人士认为，站在中特估背(bèi)景下去看(kàn)金(jīn)融(róng)股的(de)爆发，并(bìng)不(bù)能简单做出市场行情结束(shù)的结论。

　　吴鹏分(fēn)析(xī)称，大(dà)金融板(bǎn)块过去(qù)被(bèi)当成行情结束的指(zhǐ)标，其(qí)背后通常(cháng)潜意(yì)识映射包括不(bù)限(xiàn)于(yú)大金融爆(bào)发往往(wǎng)代表市(shì)场没有别的方向、市(shì)场进入避险状态、大金(jīn)融“吸(xī)血(xuè)”严重等。但(dàn)从当前的金(jīn)融股走(zǒu)强来看，市场表(biǎo)现并不存(cún)在上述问题。

　　首先，当前(qián)大金融“吸(xī)血”效应并(bìng)不强(qiáng)，比(bǐ)如银(yín)行板块近期(qī)大幅放量，成(chéng)交量约为600亿，作为大市值(zhí)的板块，这一成交(jiāo)量与(yǔ)甚(shèn)至部分中小市值板块成交量相(xiāng)差(chà)甚(shèn)远(yuǎn)。

　　其次，大金融(róng)板块本(běn)次(cì)表(biǎo)现也(yě)不是单一的，放眼全市(shì)场，部分港口、铁路、建筑、电力(lì)、石化等板块也表现较好，因此不能单(dān)一地(dì)以过去大(dà)金融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当(dāng)下较为极端的交(jiāo)易结构容易被表征为市场波动的前奏，但市场变量影响(xiǎng)较(jiào)多、今(jīn)年行情结构差异巨大(dà)，建(jiàn)议不要单一映射(shè)分析。

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