今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行(xíng)业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权(quán)益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的(de)头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分jī)极回报并没(méi)有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得(dé)了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模(mó)块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可(kě)投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价(jià)比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国(guó)大(dà)陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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