近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅(x长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的ùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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