财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时(shí)间(jiān)跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪(dí)还多(du夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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