今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进(jìn)了(le)海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个(gè)股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的(de)兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部(bù)分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的(de)行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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