关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯(sī)联储行(xíng)长布拉德(dé)表示，决策者可能不得不(bù)进(jìn)一步提高(gāo)利率(lǜ)以给(gěi)通胀降温，但他补充称(chēng)，自己(jǐ)将观望一定时间(jiān)，看(kàn)看经济数据表(biǎo)现(xiàn)再(zài)决定6月(yuè)应该(gāi)采(cǎi)取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去15个(gè)月采取的激进政策(cè)遏制了(le)通胀的(de)上升(shēng)，但(dàn)目前还不清(qīng)楚通胀是否处(chù)于(yú)通往2％的道(dào)路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性(xìng)下降”才(cái)能(néng)确信没有必要(yào)加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联储仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在(zài)不(bù)触(chù)发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷入(rù)衰退，但这不是基(jī)线情景。我认为基线情(qíng)境是经济(jì)增长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美(měi)联储决策(cè)者中(zhōng)鹰派(pài)官(guān)员(yuán)的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今(jīn)年在联(lián)邦公(gōng)开市场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。串子是什么意思网络，足球串子是什么意思

　　香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互(hù)换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人(rén)民银行(xíng)5月5日表(biǎo)示，香港与内地利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)（即 “互换通”）的各(gè)项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北(běi)向互(hù)换通”，是(shì)香港(gǎng)及其他国家和地区的境外投资者(zhě)经由香港(gǎng)与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清(qīng)算(suàn)、结算(suàn)等方面互联(lián)互通的机制(zhì)安排(pái)，参与内地(dì)银行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报价(jià)、交(jiāo)易及结算币种为(wèi)人民(mín)币(bì)。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内(nèi)投资(zī)者(zhě)需与外(wài)汇交易中心签署报价商协议，并(bìng)为上海清算所利率(lǜ)互换(huàn)集(jí)中清算业务的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”的境外投资(zī)者(zhě)为(wèi)符合人民银行要求并完成内地银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的(de)境(jìng)外机构投(tóu)资者，并(bìng)经外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心开通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外投资者(zhě)需同时申(shēn)请成(chéng)为场外结算(suàn)公司的(de)清(qīng)算会员或该类会员的(de)清算(suàn)客(kè)户(hù)。

　　初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)，清算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民币，后续可根(gēn)据市场情(qíng)况(kuàng)适时调整额度(dù)。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场(chǎng)出现(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于当日上午10时10分实(shí)施停牌(pái)，并(bìng)发布公告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘后(hòu)，上交(jiāo)所发布关(guān)于嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰(tài)工业股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称公司）在上交所网站发布关(guān)于(yú)实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最后一个交(jiāo)易(yì)日为(wèi)2023年5月4日，自(zì)2023年5月(yuè)5日起将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于(yú)当日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所(suǒ)债券(quàn)交易规则》第一(yī)百三十条等相(xiāng)关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎(shú)回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交所深(shēn)表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥善处置后续(xù)事宜(yí)。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场情(qíng)绪有所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂(zhī)市场基本(běn)面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的(de)涨幅领(lǐng)涨油脂，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴(bàn)随美联储继续(xù)加(jiā)息预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原(yuán)油价格大(dà)幅下挫，外(wài)围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加(jiā)息25个(gè)基点，这是本轮加息周期的(de)第(dì)十次加息，也可(kě)能是本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定放慢加息(xī)步(bù)伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期(qī)货研(yán)究(jiū)所油脂(zhī)油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕(zōng)榈油库存连续(xù)下降(jiàng)支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而(ér)豆油(yóu)因5—6月大豆(dòu)到港压力涨(zhǎng)幅相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所油脂(zhī)油料分析师侯(hóu)雪玲(líng)看来，油脂市场的(de)强(qiáng)力反弹是由基本面的改(gǎi)善推(tuī)动(dòng)的。她表(biǎo)示，一方面源于(yú)餐饮端的(de)利多预期。油脂相关上市企业一季(jì)度业绩大(dà)增，多因(yīn)为销(xiāo)量上(shàng)涨和毛利率提升共(gòng)同推(tuī)动；“五一”旅游(yóu)出行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期前三天(tiān)日均发送人数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂(zhī)餐(cān)饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普遍存(cún)在一轮补库需求。未来(lái)很长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将(jiāng)持续成(chéng)为(wèi)支撑油脂需求(qiú)的重要力(lì)量。另(lìng)一(yī)方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机(jī)计划，市场(chǎng)现货供应(yīng)仍有偏紧张情况，豆油累库速(sù)度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存(cún)环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平(píng)。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由(yóu)此推算4月库(kù)存环(huán)比(bǐ)减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时，海外(wài)市场方面(miàn)，受(shòu)到马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价(jià)格在本(běn)周累计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体(tǐ)数(shù)据(jù)偏弱，出口月度环比下(xià)降，且产量降幅不(bù)足，导致市场情绪略显悲(bēi)观。但在价格持续(xù)下跌后，利空落地效(xiào)应以及(jí)机构(gòu)对(duì)于4月(yuè)马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超(chāo)预期(qī)下降的乐(lè)观(guān)情绪(xù)，推动(dòng)期(qī)价快速反弹(dàn)，而库(kù)存预估下降(jiàng)的原因来自(zì)于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动(dòng)内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自身基本面供应增加的利(lì)空因(yīn)素逐(zhú)步弱化也对盘(pán)面(miàn)带(dài)来一些支持。

　　宏观和(hé)基本(běn)面(miàn)，谁将起到(dào)主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五公布的一项调(diào)查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来(lái)西亚截至(zhì)4月(yuè)底的(de)棕(zōng)榈油库存(cún)料降至11个月以(yǐ)来(lái)最低水平，因产量持(chí)平且马来西(xī)亚国内使(shǐ)用量增加。受(shòu)访(fǎng)的(de)九位分析师和贸易(yì)商预估(gū)中值显(xiǎn)示(shì)，棕榈油库存(cún)料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水(shuǐ)平。中(zhōng)国粮油商务网监测(cè)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存(cún)总量为77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)增(zēng)加0.7万(wàn)吨(dūn)。其(qí)中24度及(jí)以下(xià)库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈油库(kù)存(cún)都在(zài)下(xià)降，但原因各(gè)有不同。马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存下降的(de)主要原因来自于产量的(de)季节性减产以及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存大幅下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)是受到年初国内疫情防(fáng)控措施优化调整(zhěng)带来(lái)的餐饮(yǐn)消(xiāo)费的增(zēng)加，同时(shí)豆棕现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕榈油的(de)消(xiāo)费(fèi)。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降，但(dàn)由于印(yìn)尼5月出(chū)口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油(yóu)出(chū)口，市场对于马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油5月出(chū)口(kǒu)数据保持串子是什么意思网络，足球串子是什么意思谨慎态度(dù)。中国和(hé)印度作(zuò)为全球主要(yào)的棕榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处于历史较高水平，若棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)，将抑制其(qí)消费和(hé)进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕(zōng)榈油(yóu)产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处于(yú)年内低位，无法满足当(dāng)月需求。今年(nián)4月国际豆(dòu)棕倒挂以及需求国库存(cún)偏(piān)高，棕榈(lǘ)油出口(kǒu)需求差，但依然没有(yǒu)扭(niǔ)转去库趋(qū)势。可以说(shuō)，产量绝对水平低是去库的(de)主要原因。后期随着产(chǎn)量季(jì)节性增加，棕榈油重新(xīn)累库也(yě)是必然趋(qū)势。

　　国(guó)内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多是供需双重推动的结果。随(suí)着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压力(lì)下降，月(yuè)均到(dào)港量30万(wàn)吨(dūn)左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库(kù)，需要进口增加，也就是说进(jìn)口(kǒu)利(lì)润打开，产地让(ràng)利，这至少需要产地库存压力明(míng)显恢复才有可能(néng)。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来看，短期内缺乏(fá)明(míng)显利多(duō)因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不过(guò)，从更(gèng)长的(de)年(nián)度时间周期来看，在(zài)厄尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望逐步进入中期企稳(wěn)阶(jiē)段。后续需要(yào)密切关(guān)注厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的发生(shēng)和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今年仍是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观层面(miàn)对于(yú)大(dà)宗商(shāng)品的影响仍然(rán)起到主(zhǔ)导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联储加(jiā)息周期接(jiē)近尾声，欧(ōu)洲央行在周(zhōu)四也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹。不(bù)过，随着美联(lián)储会(huì)议的结(jié)束，市(shì)场焦点仍将集中在美国银行业的任何可能(néng)的风险蔓(màn)延，对此仍(réng)需保(bǎo)持(chí)谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前基本(běn)面仍然多(duō)空(kōng)交织(zhī)。当(dāng)前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另外(wài)国(guó)内棕榈油整体库(kù)存(cún)偏高(gāo)也使得(dé)油(yóu)脂整体的(de)行情(qíng)难以表现得特别强势。不过(guò)，油脂(zhī)的估值在偏低(dī)的油粕比和当前年度南(nán)美大豆的(de)减产预期的逐渐兑现(xiàn)背(bèi)景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎难(nán)以表现出独立走势，单边行情(qíng)仍将比(bǐ)较多地(dì)被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖(huī)看(kàn)来(lái)，由于美联储加息已(yǐ)经在市场预期当中，因此(cǐ)对(duì)大宗商品市场(chǎng)的利(lì)空影响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物(wù)柴油消费占比不低(dī)，比如(rú)棕榈(lǘ)油工业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各(gè)占一半(bàn)，但各国(guó)生物(wù)柴油政策比例一(yī)段时期内是固定的，不会因(yīn)为原油(yóu)及(jí)宏观市场的波(bō)动，而出现生(shēng)物(wù)柴(chái)油产量的大(dà)幅波动，加上油脂食(shí)用作为消(xiāo)费必需品(pǐn)，宏(hóng)观因素(sù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本(běn)面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用(yòng)。

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