个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资(zī)源和(hé)社(shè)会保障部(bù)数据侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初(chū)步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)凭(píng)借其(qí)与权(quán)益产品的紧密联系(xì)和与投资者的深度(dù)了(le)解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时(shí)值个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记(jì)者深入(rù)多家(jiā)券商，了(le)解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券(quàn)商(shāng)获得(dé)代销资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养老金(jīn)业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的(de)证券(quàn)公司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实现(xiàn)个(gè)人(rén)养老金公募基(jī)金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货架能够带给(gěi)客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(rù)个人养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存(cún)量(liàng)客户的个性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来(lái)说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一(yī)是来自开(kāi)户(hù)渠道的多重福利(lì)动员，二(èr)是个(gè)人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不(bù)暇接(jiē)，如何让投(tóu)资(zī)者选择(zé)到适合自己的(de)产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有(yǒu)近万名(míng)高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研(yán)能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公布投资(zī)者(zhě)通过其渠(qú)道(dào)开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所(suǒ)拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)个(gè)人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其(qí)独(dú)特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从(cóng)引导客户(hù)形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一(yī)体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券(quàn)商开(kāi)拓个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企(qǐ)业作为个(gè)人养老金客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国(guó)广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具(jù)体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内成员公(gōng)司(sī)开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过(guò)100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题(tí)，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财(cái)富管理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不(bù)断完(wán)善客(kè)户服(fú)务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务(wù)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表示，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行(xíng)第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是(shì)大(dà)中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有一(yī)定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的(de)养老基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开(kāi)户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面(miàn)，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过(guò)上门(mén)服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客(kè)户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略(lüè)和(hé)长期规划(huà)，激发客户对(duì)个人养老金产品的(de)兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引入智能(néng)科(kē)技和(hé)人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据客户(hù)的风险承受能力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提供实时投(tóu)资(zī)组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人(rén)是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机(jī)结(jié)合(hé)，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年(nián)七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是投(tóu)资(zī)者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人(rén)养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品(pǐn)风(fēng)险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特(tè)点达到(dào)的(de)同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的(de)投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投(tóu)资者也(yě)是可以选择(zé)的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期看(kàn)也能满足客户养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的(de)产品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户(hù)可选择目标日期型中的(de)稳(wěn)健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控(kòng)制股(gǔ)票(piào)资(zī)产仓位降(jiàng)低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户(hù)相对(duì)稳健的(de)收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能(néng)够承受(shòu)一(yī)定的短期波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金(jīn)在(zài)权益型(xíng)资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融(róng)资(zī)产，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多的(de)银(yín)行等(děng)机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立(lì)销售(shòu)机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三(sān)是(shì)明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于(yú)客户(hù)需求和(hé)画(huà)像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)提出，当前(qián)的政策要求下(xià)，客(kè)户(hù)如(rú)果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税(shuì)退税(shuì)的(de)开始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披(pī)露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划(huà)，也需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机(jī)构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户(hù)人数(shù)比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问题，国家金(jīn)融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理总(zǒng)局已向业(yè)内(nèi)就关于(yú)促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随(suí)着专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格(gé)账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商(shāng)业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养(yǎng)护和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资(zī)本市场具有良好增(zēng)值(zhí)能力(lì)资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理人）的(de)产品设计能(néng)力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求设计出在(zài)养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与到(dào)具(jù)体的产品(pǐn)设(shè)计之中(zhōng)。其个(gè)人(rén)养老业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决(jué)客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据(jù)在职群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老规(guī)划的(de)长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点，已退(tuì)休人(rén)群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不(bù)同养老(lǎo)需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计(jì)划”则(zé)基于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖(gài)养老(lǎo)收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年(nián)金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持(chí)股比例(lì)等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金(jīn)组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司(sī)积极响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立(lì)了(le)个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融(róng)产品代理销售(shòu)牌照侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型(xíng)银(yín)行的(de)客户经(jīng)理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了(le)钱没有(yǒu)开(kāi)始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情(qíng)况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地(dì)已经过(guò)去半年(nián)，民(mín)众接受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)如(rú)何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上(shàng)海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年(nián)时间的(de)发(fā)展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关(guān)岗(gǎng)位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还(hái)有很多(duō)是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海(hǎi)地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了(le)个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的(de)就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍个(gè)人(rén)养老金业务的(de)过程中(zhōng)确(què)实会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的(de)同(tóng)时，还(hái)有(yǒu)不少已(yǐ)经了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了(le)户(hù)但(dàn)没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设(shè)计且收益优(yōu)势(shì)不(bù)明显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金，无(wú)法代(dài)销存(cún)款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难(nán)以(yǐ)达到资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要的。

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