5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(m嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ò)持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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