全球头(tóu)号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美(měi)股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)，晋(jìn)升为其(qí)第一(yī)大重(zhòng)仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐(lè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为(wèi)黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很(hěn)小的(de)一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了(le)331万(wàn)股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度(dù)都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列(liè)第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水基金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在(zài)一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较(jiào)大的还有拼(pīn)多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在一季(jì)度(dù)还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄(huáng)金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基(jī)金从(cóng)去年(nián)年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还(hái)有(yǒu)很长的路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重要(yào)，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场(chǎng)和(hé)利(lì)率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会消失，这是对黄(huáng)金的(de)长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了(le)他(tā)在2023年一季(jì)度(dù)的最(zuì)新观察。

　　他指出，名(míng)义支(zhī)出水平高于经济体的生产能(néng)力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各(gè)国央行一直在(zài)实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部分西(xī)方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未(wèi)来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上(shàng)述情况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和(hé)地(dì)区处于周期(qī)的(de)不同位置，这些(xiē)国(guó)家和地区的(de)政(zhèng)策制定者支持(chí)货币(bì)和信用(yòng)流(liú)动，这降低(dī)了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达(dá)经(jīng)济体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得(dé)不(bù)收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀的举措，在(zài)不(bù)到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严(yán)重问(wèn)题，但名(míng)义(yì)支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业(yè)就(jiù)会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)被(bèi)接管，再次(cì)凸(tū)显美(měi)国(guó)金(jīn)融体(tǐ)系(xì)面临压力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国可(kě)能需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估(gū)形势再(zài)做出(chū)决策。

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