5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主要(yào)指数(shù)更是(shì)创(chuàng)出年内收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅(fú)明(míng)显，纷纷创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示(shì)，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。不过(guò)，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明(míng)显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方(fāng)达、富国基金等(děng)旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但(dàn)4月下(xià)旬(xún)之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再度(dù)缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期(qī)港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来的(de)债务违(wéi)约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部(bù)分内地互联网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备(bèi)管制(zhì)措施，加大了市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域(yù)的担(dān)忧(yōu)，同期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期(qī)波(bō)动(dòng)较(jiào)大主要有基本面(miàn)以及(jí)资(zī)金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市场(chǎng)对于国高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历内疫后复苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏(sū)情况，我们(men)确(què)实(shí)看到由于线下(xià)场景的(de)修复(fù)，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于(yú)国内经(jīng)济复苏预(yù)期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动(dòng)性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)国(guó)内市场，而流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相(xiāng)对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经(jīng)济向上，美(měi)国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中(zhōng)美两边的(de)状态变化还(hái)是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的(de)，在这个(gè)过程中的波(bō)折就(jiù)对应着人民(mín)币(bì)汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策(cè)变(biàn)化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股持(chí)续回调(diào)，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创新药(yào)等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过(guò)定投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更(gèng)符(fú)合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内(nèi)医药领域长期具备相(xiāng)对优(yōu)势的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等(děng)方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内(nèi)经济(jì)长远(yuǎn)发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港(gǎng)股市(shì)场是(shì)以机构和外资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在(zài)当前流动性(xìng)持(chí)续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下(xià)，短期港股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或(huò)者(zhě)美国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者(zhě)中任一(yī)情景发(fā)生甚(shèn)至同时发生时，我们可能就会(huì)看到人民(mín)币汇率的(de)走(zǒu)强，同时(shí)港股(gǔ)整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重点(diǎn)关(guān)注运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随(suí)着市场预期(qī)更进一步强化，可(kě)以更(gèng)多(duō)关注(zhù)互联(lián)网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建议(yì)更多关(guān)注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历维度来看，当(dāng)下港股市(shì)场具备一定的投资性价比，当(dāng)前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)。从(cóng)基(jī)本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复(fù)苏(sū)节(jié)奏可能大概率是一波三(sān)折趋势向上的(de)弱复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后(hòu)看随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计(jì)盈利(lì)预(yù)期也会逐步上修。而(ér)从流动(dòng)性角度来(lái)看(kàn)，美联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概(gài)率事(shì)件，预计人民(mín)币汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医药(yào)等(děng)板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资(zī)人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采(cǎi)取基金定投的方(fāng)式投资于港股市场(chǎng)。

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