财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会(huì)常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生产(ch双修是指什么意思，双修是怎么进行的ǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(s双修是指什么意思，双修是怎么进行的hí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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