大家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结(jié)束了(le)，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消息，以及券商(shāng)老师们的最(zuì)新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济(jì)形势和经济工(gōng)作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫情防控(kòng)取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏观(guān)政策(cè)靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发(fā)展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前(qián)我国经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍(réng)然不足，经济转型升级(jí)面临新的阻力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍(réng)需(xū)要克服(fú)不少(shǎo)困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性(xìng)住房需求的(de)支(zhī)持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市(shì)场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城(chéng)市积极(jí)稳(wěn)步推进(jìn)城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月(yuè)后(hòu)，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共(gòng)和银行(xíng)终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构已接管(guǎn)了第一(yī)共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游(yóu)部(bù)数(shù)据(jù)中心测算(suàn)，全国国内旅(lǚ)游(yóu)出游合计(jì)2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特(tè)种部队及(jí)时采取行动(dòng)，并(bìng)使(shǐ)用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机出现(xiàn)异(yì)常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作日程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在(zài)位(wèi)于(yú)莫斯(sī)科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合(hé)适(shì)的(de)时间和(hé)地点采取回应(yīng)措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄(é)新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地时间3日(rì)报道(dào)，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参与”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无(wú)人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄(é)新社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹(dàn)打击，gta5怎么切换角色作为对(duì)乌(wū)方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布(bù)局(jú)业绩驱(qū)动的gta5怎么切换角色五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈(yì)和心态(tài)失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策(cè)和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资(zī)者对经济的预(yù)期(qī)将(jiāng)在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依然处于(yú)全年第(dì)二(èr)个(gè)关键做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结(jié)束后，市场将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置(zhì)思(sī)路上建议(yì)坚持高切(qiè)低(dī)，关注(zhù)上半(bàn)年景气(qì)持续(xù)改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议(yì)提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经(jīng)济内(nèi)生动能(néng)稳步修复，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明(míng)确，美国银(yín)行业风险不(bù)断发酵，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全年逐季改善的(de)趋(qū)势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个(gè)关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布局医(yī)药(yào)、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度业绩(jì)明显改(gǎi)善(shàn)，且(qiě)在二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股(gǔ)有望(wàng)相(xiāng)比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月3日(rì)表示，节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需(xū)要密切关注(zhù)，如(rú)若应(yīng)对得当，对A股影响可(kě)能有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值(zhí)水平不(bù)高(gāo)仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素影响可(kě)能有所波动，但对后市整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)不用过于(yú)谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全A营(yíng)收(shōu)增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期(qī)结构上关注在低位(wèi)资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在于(yú)科(kē)技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波(bō)上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行(xíng)业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看(kàn)，核(hé)心(xīn)资产、海外(wài)映(yìng)射的科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将(jiāng)被海外(wài)逐(zhú)级(jí)放大(dà)的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估(gū)”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重(zhòng)资(zī)产国(guó)企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为(wèi)未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代(dài)表的(de)赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳。

　　gta5怎么切换角色trong>6、兴证策略：五(wǔ)一前(qián)后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概(gài)率较节前(qián)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数(shù)大(dà)多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五(wǔ)一节(jié)后1周(zhōu)国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全(quán)球(qiú)大类资产波(bō)动以及背后释放的(de)信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资(zī)产表现来看(kàn)，全(quán)球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧一季度经济(jì)增(zēng)速不(bù)及市场预期，美国银行业危机(jī)和(hé)两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外(wài)风险偏好有所回落(luò)，同时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治(zhì)局会议强调(diào)“当前经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的(de)数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是(shì)去年底熊市(shì)结(jié)束后，指数的第(dì)一(yī)次长时间回(huí)撤，可以类(lèi)比历史上牛(niú)市(shì)第一年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第(dì)一年中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结(jié)束的拐点，均与高频(pín)经济指标和预(yù)期的边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌(diē)阶段完(wán)成后(hòu)还出现了2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持续的(de)时间(jiān)比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明资(zī)本市场对经(jīng)济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升(shēng)可能不(bù)会持续太久，或(huò)者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这一下(xià)降背后我们(men)认为可(kě)能主要(yào)有两个短(duǎn)期原(yuán)因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度经济数据(jù)最容易恢复(fù)，4月(yuè)开始经济进入(rù)疫后第二个(gè)季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济(jì)担心等因(yīn)素，可能(néng)会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导致这(zhè)一次市(shì)场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完成(chéng)大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可(kě)能还需要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩(yǎn)盖(gài)不了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端(duān)利(lì)率、反复的美联储、激烈(liè)的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明确：经(jīng)济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和(hé)ETF后(hòu)续将发行、迎来增量(liàng)资金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环(huán)境下获取超(chāo)额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆(fù)盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月(yuè)有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美联储(chǔ)能够(gòu)在(zài)5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利(lì)于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再起

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