本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qiá三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容n)北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成(chéng)立(lì)过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内回报(bào)、成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报悉(xī)数为负(fù)，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yò三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容u)开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可(kě)比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然(rán)延续了较快的(de)增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的(de)密集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供(gōng)给(gěi)增加对整个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的(de)难(nán)度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标(biāo)的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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