在锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在9一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句00-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下(xià)降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世(shì)集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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