中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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