今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再(zài)度(dù)陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以及(jí)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者其为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(cái)政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美(měi)国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确(què)立了(le)对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每9个月(yuè)就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续(xù)举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去(qù)被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也(yě)曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷(mí)的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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