在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(yī)样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思g alt="基民懵了(le)！涨跌这么(me)吓人，“这个日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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