近日(rì)，有焦化企业(yè)发告(gào)知(zhī)函(hán)称，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注(zhù)意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正式进入(rù)降价(jià)通道，5月17日(rì)，河北部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究(jiū)员阮俊涛认(rèn)为，近两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用的(de)结果。首先(xiān)，宏(hóng)观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美国硅谷(gǔ)银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观(guān)强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得(dé)黑色(sè)系grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译商(shāng)品交(jiāo)易需求利(lì)多(duō)的信心不足(zú)。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月(yuè)份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也(yě)出现较(jiào)大增长。根据海关总署统计，今年3月我国(guó)共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是近10年来(lái)的最高(gāo)水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国(guó)内煤企的议价能力，焦炭成(chéng)本支撑(chēng)坍塌，驱(qū)动(dòng)焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同(tóng)时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家统计(jì)局(jú)公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继(jì)而引发了(le)市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负反馈(kuì)担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本(běn)端、需求(qiú)端(duān)均有明(míng)显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共(gòng)振带动(dòng)焦炭期货主力合约持(chí)续下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不(bù)是(shì)自(zì)身的供需(xū)矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国(guó)内产量稳增和进(jìn)口量(liàng)大(dà)增(zēng)，供需关系(xì)逐(zhú)步向宽松转变，致(zhì)使(shǐ)煤价(jià)自年(nián)初就开始呈(chéng)偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译价经历短暂反弹(dàn)后开始加速(sù)回(huí)落(luò)。另外，下游钢材需求(qiú)表现不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂(suì)通过(guò)调降焦价将(jiāng)需求压力(lì)向原材(cái)料(liào)端传导。因(yīn)此，在(zài)失去成本支撑、下(xià)游施压的双重作用下，焦(jiāo)价持续(xù)下(xià)跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说(shuō)。

　　记者从受访人士(shì)处获(huò)悉，本周焦(jiāo)煤价格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水现货空(kōng)间，买现(xiàn)卖期套利需(xū)求增加对现(xiàn)货市场(chǎng)信(xìn)心有所提振，刺(cì)激焦(jiāo)企grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译(qǐ)有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功(gōng)落地(dì)的概(gài)率较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目(mù)前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采(cǎi)购(gòu)节奏。

　　部(bù)分(fēn)焦(jiāo)化企业(yè)开(kāi)始提(tí)涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的(de)是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企(qǐ)生(shēng)产成本和焦化(huà)利润会因为地(dì)区(qū)、设备区别而(ér)存在很大差异。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业(yè)的副产品较少，整体产线(xiàn)的经济性(xìng)一般，对降价的承(chéng)受能力偏(piān)低，也因此率先(xiān)开始提涨，不过对整(zhěng)体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出(chū)现(xiàn)大幅亏损或需求明显增(zēng)加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者了解到(dào)，5月(yuè)下半月以来钢厂检修减产节(jié)奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需(xū)求较好，但钢厂(chǎng)持续(xù)采取低原料库存(cún)策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦煤(méi)库(kù)存(cún)以及(jí)焦企端焦炭库(kù)存均处于往年(nián)同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有(yǒu)适当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自身高库存的(de)压力。基于此种(zhǒng)库存格局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌握在(zài)钢厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦(jiāo)煤供应短期内有收缩趋(qū)势，不(bù)过焦企也(yě)处于主动(dòng)限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周(zhōu)供(gōng)减需增，基本面(miàn)边(biān)际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的(de)水(shuǐ)平(píng)，在终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求仍(réng)有转(zhuǎn)弱(ruò)预期。中长期来看，考(kǎo)虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供(gōng)需格局(jú)大概率仍(réng)将(jiāng)明显宽松(sōng)，且蒙煤实(shí)际生产成本较低(dī)，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新(xīn)定价后，预计进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市(shì)场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其他品种，估值相对偏(piān)低，这也使得(dé)继(jì)续杀(shā)估值的(de)驱动明显减弱，而估值修复配合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目前钢材需(xū)求依然乏力，钢(gāng)厂复产将会(huì)再次加(jiā)重其供(gōng)需(xū)压力，需(xū)求负反馈(kuì)仍将会向(xiàng)原(yuán)材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交(jiāo)易逻辑(jí)变(biàn)化较快，价格(gé)波动剧烈，预计(jì)仍将以(yǐ)底部区间振荡(dàng)走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回升后(hòu)仍将(jiāng)是板块内(nèi)空(kōng)配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤(méi)焦(jiāo)有(yǒu)三条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力；二是(shì)终端(duān)需求存疑(yí)，负反馈风险并未化(huà)解(jiě)；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，且4月地产数据表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)一(yī)般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控(kòng)都是压低铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译