衰(shuāi)退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这(z首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式hè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联(lián)储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美(měi)国(guó)首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式银行(xíng)业风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续(xù)引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何(hé)时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动(dòng)的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式p>

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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