钠(nà)电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路(lù)完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过(guò)山车式(sh为什么福建女人不能娶ì)的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠(nà)电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后录(lù)得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中对外发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开(kāi)场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发(fā)挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述(shù)的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司(sī)经营(yíng)规模(mó)不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参(cān)团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技(jì)的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资(zī)金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大(dà)佬(lǎo)们已经(jīng)走(zǒu)在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问及(jí)客(kè)户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的(de)客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的(de)替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却(què)十(shí)分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多(duō)年的(de)钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂(lǐ)原料(liào)价(jià)格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的(de)降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但(dàn)能(néng)量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客(kè)户(hù)的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科(kē)技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元(yuán为什么福建女人不能娶)募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实(shí)施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工业(yè)园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入(rù)打水飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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