为了(le)让自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露(lù)了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市(shì)场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息披(pī)露违法违(wéi)规(guī)，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们(men)提供(gōng)资(zī)金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集(jí)中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(z一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战hǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实(shí)施(shī)盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月(yuè)25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平(píng)对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据(jù)可(kě)以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持(chí)成(chéng)立(lì)，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战参与、不(bù)知情(q一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战íng)，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美(měi)星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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