如果要论二季度迄今，全(quán)球股票市场中(zhōng)最为靓丽(lì)的(de)一道“风景线”，那么(me)显(xiǎn)然(rán)非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了(le)自(zì)1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早些(xiē)时候，东(dōng)证指数已经率先创下(xià)了1990年8月3日以来的最高(gāo)收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可(kě)以显示出日(rì)股今年以来(lái)的强势：东证指数年(nián)内(nèi)已(yǐ)累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标普(pǔ)500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追踪日(rì)本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季(jì)度迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一(yī)举领涨全球？对于许(xǔ)多国际市(shì)场的投资者(zhě)而言，近来提到日(rì)股的优(yōu)异表(biǎo)现，脑海中第一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴(bā)菲特在(zài)上月对(duì)日本(běn)市场(chǎng)表(biǎo)现出(chū)的(de)强烈投(tóu)资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了日(rì)本五大商(shāng)社仓位，令越(yuè)来越(yuè)多的业内人士开始注(zhù)意到这一全(quán)球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功(gōng)秘(mì)诀(jué)，真的仅(jǐn)仅只是获得(dé)了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没(méi)那么简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲(fēi)特的出(chū)现(xiàn)让日股变得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股的前景(jǐng)正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有(yǒu)很(hěn)多(duō)……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目(mù)前已经(jīng)连续第六周成为了(le)日本股票的净(jìng)买(mǎi)家。在此期间(jiān)，外(wài)国投资者大举涌入了(le)日股股票和期(qī)货市(shì)场，净(jìng)流入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大规模的资(zī)金流(liú)入之一。

　　根据(jù)交易所的(de)数据，在截至5月12日的(de)最近一(yī)周内，海外(wài)交易者(zhě)又(yòu)净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股(gǔ)票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本(běn)股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代(dài)初期以(yǐ)来(lái)，他就(jiù)从未见过外(wài)国投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在欧美(měi)银(yín)行(xíng)系统不稳(wěn)定和(hé)信用(yòng)紧缩(suō)风险的(de)笼罩下，越来(lái)越多的海外投(tóu)资者似乎看到了(le)日本股市(shì)作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日(rì)本股票给人(rén)的长(zhǎng)期(qī)低迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特对日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)增持，也令不少海(hǎi)外投(tóu)资者对投资日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公(gōng)司就表(biǎo)示，近(jìn)来已受(shòu)到了越来(lái)越(yuè)多平时不太关注日本市场的(de)海外投资(zī)者的咨询(xún)。不(bù)少海外投(tóu)资者在看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过美股(gǔ)后，开(kāi)始调查其(qí)中的原因，他们(men)的建(jiàn)仓(cāng)买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的(de)现(xiàn)象是，在(zài)巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日(rì)股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本(běn)也已相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海外资金(jīn)有意复制巴(bā)菲特的策略(lüè)，通(tōng)过低成(chéng)本日元融资押注高(gāo)股息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日本五大商社上的加大投(tóu)资，也存在(zài)着(zhe)在国(guó)际(jì)市场上分(fēn)散投资对象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信(xìn)美(měi)国的增(zēng)长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在(zài)波动性远低(dī)于美国科技股的(de)情况下实(shí)现的(de)。这意味着日本股市对美国投资者来说(shuō)应该颇有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上限(xiàn)的(de)担(dān)忧可能也刺激了一些“末日(rì)准备者”涌入日(rì)本(běn)股市，以此作为避险(xiǎn)手段(duàn)。

　　法国兴业银(yín)行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告(gào)中也表示(shì)，“外(wài)资的回(huí)归是日(rì)本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持(chí)超配，并偏(piān)向银行、金融(róng)和价值股的投资。”

　　深层次的企业治(zhì)理(lǐ)变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年(nián)对日本产(chǎn)生兴趣之前(qián)，他们此前在这片(piàn)“失落地带”曾(céng)经历过长达数(shù)十(shí)年虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么这一次(cì)，即便有着避险(xiǎn)和(hé)多元化(huà)分散投资的(de)需求，他们又(yòu)为何铁了(le)心一(yī)定要来日(rì)本市场？日本市场(chǎng)的吸引力就(jiù)一(yī)定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还(hái)源(yuán)于(yú)治理标准的(de)提高，以及企业部门(mén)推动向股东返还(hái)现金。日本多(duō)年的公司(sī)治理改革已开始见效(xiào)，这项(xiàng)改(gǎi)革最初(chū)由已(yǐ)故前首相安倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息(xī)已大(dà)幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的回购(gòu)规模已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元(yuán)（合(hé)714亿(yì)美硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(měi)元）的(de)历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东证(zhèng)指数成(chéng)分股公司(sī)中约有54％的公司股价(jià)低于(yú)每股(gǔ)账面(miàn)价(jià)值，而(ér)标普500指(zhǐ)数成分股(gǔ)中这一比例(lì)仅为7％。单从市(shì)净率等估值指标来看，这就为日本(běn)股市提(tí)供了(le)更坚实的(de)底(dǐ)部(bù)和更高(gāo)的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价(jià)跌破(pò)每股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情(q硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子íng)况(kuàng)，还请求(qiú)上市企(qǐ)业在意识到资本(běn)成本的前(qián)提下推进经(jīng)营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的(de)中期经(jīng)营(yíng)计划和股票回(huí)购，股价(jià)随后大涨近4成。清水建设(shè)株式(shì)会社4月下(xià)旬也宣布了上(shàng)限200亿日元的(de)股票回购和积极压(yā)缩政(zhèng)策性持(chí)股的(de)方针，该公司(sī)股价随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车(chē)、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财报时，也均宣布了新(xīn)的股(gǔ)票回购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本上市公司的回购规模将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票(piào)策略师(shī)Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的(de)共鸣，他们开始(shǐ)看到这方面的(de)有利(lì)证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这些变化的推动下，许多公司(sī)正在回购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持(chí)股，并在定(dìng)期公开会议之前与股东进行更密(mì)切(qiè)的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的(de)鼓励意味(wèi)着“过去两年在(zài)这方面(miàn)发(fā)生(shēng)的事情(qíng)比过(guò)去30年还要多(duō)”，这(zhè)是股市(shì)充满活力(lì)表(biǎo)现的最大单一(yī)原因。他们对提(tí)高股本(běn)回报率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行(xíng)目前(qián)依然宽松的(de)货(huò)币(bì)政策和日本相对稳健的经(jīng)济(jì)基本面，显然也对日股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和(hé)男(nán)上月已走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大(dà)规模(mó)的货币宽(kuān)松路线。即(jí)便日本通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过了央行(xíng)2％的目(mù)标，但植(zhí)田(tián)和男依(yī)然强调，“还(hái)不能放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今(jīn)年(nián)上半年(nián)还在持(chí)续加息(xī)，并已被迫在物价与经济稳定之(zhī)间作出艰难(nán)抉择(zé)。继(jì)续(xù)宽松的日本央行眼下依(yī)然处于能让海外(wài)投(tóu)资者放(fàng)心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济的表现目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布(bù)的数据显示，今年前(qián)三个(gè)月(yuè)日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局(jú)表示，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行(xíng)限制(zhì)，4月商务(wù)和休闲外国游客人(rén)数(shù)从(cóng)此(cǐ)前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在(zài)报告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复(fù)苏(sū)、强(qiáng)劲资本支出计划和日本(běn)央行(xíng)持续宽(kuān)松等积(jī)极因(yīn)素，日本这个世界(jiè)第三大经(jīng)济(jì)体的前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济(jì)合(hé)作与发展组(zǔ)织的经(jīng)济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目(mù)前是七国集团中唯一(yī)一个(gè)超(chāo)过(guò)临(lín)界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎相当不错，重要的(de)汽车行业(yè)预计利润将增(zēng)长。以内需(xū)为导向的企业正(zhèng)受(shòu)益于(yú)入(rù)境游增(zēng)长的前(qián)景(jǐng)，而(ér)大(dà)型银行也获(huò)得了丰厚的收(shōu)益。预计日本股(gǔ)市到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也(yě)认为，日本股市(shì)今年的涨势或将延续下去，因盈(yíng)利增(zēng)长、股(gǔ)票回购和估值仍处于低位吸(xī)引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业财(cái)报的不俗(sú)表现或有望成(chéng)为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子