AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能(néng)带来大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一言能(néng)力，致(zhì)力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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