衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了(le)恶(è)搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，<一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml/p>

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处(chù)在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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