美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗yě)出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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