金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民(mín)币贷(dài)款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少(shǎo)的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出(chū)现(xiàn)了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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