钠电(diàn)池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo酒红色是哪几个颜色调出来的)涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全资子(zi)公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技(jì)钠(nà)电(diàn)池项目(mù)中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随(suí)着时(shí)间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增(zēng)预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设(shè)备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经(jīng)营规模(mó)不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了(le)9000万元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这(zhè)部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠(nà)电(diàn)项目真(zhēn)如(rú)邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传(chuán)艺(yì)科(kē)技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落(luò)地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格(gé)可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价(jià)可能，但(dàn)只要(yào)碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到(dào)客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目的实酒红色是哪几个颜色调出来的施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工(gōng)业(yè)园(yuán)区核(hé)心区(qū)高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天(tiān)差地酒红色是哪几个颜色调出来的别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间(jiān)过去了(le)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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