财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xī美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母n)能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对(du美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ì)较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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