5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉　

　　此外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月(yuè)基数的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据(jù)等(děng)低(dī)效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市(shì)场咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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