财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的(de)产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王)能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很(h清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ěn)多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的(de)机(jī)会(huì)是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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