财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度(dù)的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(c上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费áng)格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(x上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费ià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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