财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容(róng)是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南(nán)京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的责任(rèn)准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的(de)调整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提(tí)升，其(qí)他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回(huí)落(lu所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文ò)，股(gǔ)票和(hé)基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管按(àn)产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利(lì)率调整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成本。

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