周一的股市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日(rì)市场总体下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估(gū)值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置(zhì)价(jià)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交均(jūn)价测算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为(wèi)资(zī)金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前列，而在(zài)近日遭遇高(gāo)位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的(de)上(shàng)述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下(xià)行及地产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一(yī)家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于(yú)近日(rì)以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、二婚和剩女哪个干净，女性生理需求互联网和传媒等调整下(xià)来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金(jīn)融、大基(jī)建等(děng)权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)出(chū)现分化(huà)，获利(lì)兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不(bù)及预期，权重板块回调带(dài)动(dòng)大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值央企的价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支(zhī)撑(chēng)的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市(shì)场对(duì)部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复(fù)成为了(le)可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融(róng)整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪和资金(jīn)仍旧是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本(běn)面明显(xiǎn)改善的(de)个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)部(bù)分海外指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单(dān)日(rì)净(jìng)流(liú)出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单(dān)日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金比例(lì)下(xià)调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势较明二婚和剩女哪个干净，女性生理需求显，资产(chǎn)端(duān)或(huò)有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回(huí)升(shēng)。在电力市场化改革的持续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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