金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是(衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢shì)美元指数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的(de衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险(xiǎn)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是(shì)核心建议。

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