AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义(yì)，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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