今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经(jīng)济的(de)代表行(xíng)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022业为互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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