为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事(shì)长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对(duì)新(xīn)美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披(pī)露(lù)违法违规(guī)，给(gěi)予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的(de)信(xìn)息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳(fāng)当时(shí)向时(shí)任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户(hù)、资(zī)金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数(shù)占总(zǒng)股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别13％。账户组具(jù)备资(zī)金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星(xīng)”，当日(rì)申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交(jiāo)排(pái)名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同(tóng)于(yú)“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向(x定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别iàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方(fāng)存(cún)在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定(dìng)另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的(de)代(dài)理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多(duō)个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上(shàng)下(xià)游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的(de)操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的(de)行(xíng)动，属(shǔ)于(yú)共同操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为(wèi)后续的合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才(c定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别ái)愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚时将合谋(móu)各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外(wài)，关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代(dài)持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款(kuǎn)本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成(chéng)立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美(měi)星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款。

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