今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美(měi)国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致(zhì)政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美(měi)国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或(huò)少地成为了国(guó)会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(zài)最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减意味着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于(yú)从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重演(yǎn)。

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