AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)，他所管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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