分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方(fāng)面的(de)能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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