中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（反函数的性质是什么意思，反函数得性质-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛反函数的性质是什么意思，反函数得性质(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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