消费复苏的强(qiáng)烈信号下，美妆(zhuāng)市场(chǎng)还没有(yǒu)真正等来(lái)中国(guó)消费者(zhě)的回(huí)归。

　　国际美妆巨头雅诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年(nián)第三财(cái)季业绩显(xiǎn)示，在(zài)截至3月(yuè)31日的(de)三个月内(nèi)，集(jí)团净销(xiāo)售额同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)12％至37.5亿美元；净利(lì)润从(cóng)上年同期的5.58亿美元大跌72％至(zhì)1.56亿(yì)美元。

风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里　　雅诗(shī)兰黛(dài)将业绩下滑主(zhǔ)要归因于(yú)中国(guó)、韩国(guó)等亚洲地区旅游零售恢复缓慢导致库存(cún)高企，在(zài)打折清理库存的同时(shí)，渠道的补货订单(dān)也有所减少。据管理层透(tòu)露，本季度全球旅(lǚ)游(yóu)零售有(yǒu)机销售(shòu)额就下降了45％。

　　这已是(shì)雅诗兰黛业绩下滑(huá)的(de)第四个财季。2023财年(nián)前三财季，雅诗兰黛净销(xiāo)售额同比下降(jiàng)13％至(zhì)123.01亿美元；净利润同(tóng)比下(xià)降(jiàng)55％至(zhì)10.39亿美元。旅游零(líng)售(shòu)的问题首当(dāng)其冲。

　　这一(yī)局面不(bù)会很快扭转。该集(jí)团首(shǒu)席执行官Fabrizio Freda在财报交流(liú)会(huì)上表示(shì)，“亚洲旅(lǚ)游零(líng)售业的复苏比我们(men)预(yù)期的更不稳定，其(qí)他(tā)地区更加缓(huǎn)慢，第四财(cái)季的不利因素比我(wǒ)们2月份(fèn)预期(qī)的(de)要大(dà)得多(duō)。”

　　雅诗兰黛(dài)不得不再(zài)次(cì)下调全(quán)财年业绩预期。据预计，2023财年雅诗(shī)兰黛集团净销售额同比下降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于(yú)失去耐性。业绩(jì)发布(bù)当日，雅诗(shī)兰黛股(gǔ)价破(pò)纪录地(dì)暴(bào)跌(diē)超21％，直接(jiē)从245美元/股左右跌破200美元/股。截至5月5日收盘，雅(yǎ)诗兰黛股价回升至203.54美元/股，市值(zhí)为727.5亿美元。但和年初相比，该股票(piào)股价跌幅(fú)已(yǐ)近20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押注旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)，零售(shòu)商却在清库存

　　作为跨国美妆企业(yè)的重要渠道，雅诗兰(lán)黛在旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售已深耕(gēng)超(chāo)30年。如今被“控诉”的旅游(yóu)零售渠道(dào)，曾以高速增长(zhǎng)的态(tài)势让公司引以(yǐ)为傲。

　　据媒体(tǐ)报道，雅诗兰黛通过该渠道每年触及超过30亿消(xiāo)费者。雅诗(shī)兰黛(dài)集团(tuán)总裁(cái)Fabrizio Freda亦(yì)曾表(biǎo)示，旅游零售推动雅诗兰黛在过去(qù)十年中实(shí)现巨大增长。

　　根据雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团方面透露，基于过去几(jǐ)年(nián)海南旅游零(líng)售快速增长，去年7月在海南发生新冠疫(yì)情时，集团与零(líng)售商均对疫后的市场恢复信心十足，采(cǎi)购了大(dà)量产(chǎn)品。但此后因(yīn)恢复不及预期，导(dǎo)致(zhì)该渠(qú)道(dào)库存高企，零售商目前(qián)仍在一(yī)边清理库存，一边(biān)减(jiǎn)少采购量，最终(zhōng)导致业绩问题。

　　旅(lǚ)游零售渠道何以撼动整个集团业绩？从(cóng)全球旅游(yóu)零售业务(wù)来看，2004财(cái)年，雅诗(shī)兰黛的(de)旅游(yóu)零售业务销售额约占全年(nián)销售额的6％，到(dào)2021财年该业务销售(shòu)额占比达到28％，超过集(jí)团(tuán)销售额的(de)1/4。且旅(lǚ)游零售渠道在雅诗兰黛(dài)集团的护肤、彩(cǎi)妆、香水和护发等整个品(pǐn)类渠道中市场(chǎng)份额领先。

　　随着海南(nán)离岛(dǎo)免税在疫情(qíng)期间快(kuài)速发(fā)展，中国旅游零售市场对于雅诗兰黛集(jí)团更是举足轻重(zhòng)。2022财年报告指出，集团最大(dà)的客户(hù)就是在(zài)中国旅游零(líng)售渠道(dào)中销售产品。正因为如(rú)此，海南旅游零售渠(qú)道的疲(pí)软就(jiù)直接导(dǎo)致了在第三财季，雅诗(shī)兰黛护(hù)肤(fū)品(pǐn)类净(jìng)销售额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元(yuán)。海蓝之谜、雅(yǎ)诗(shī)兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售(shòu)额(é)均(jūn)有所下滑。

　　雅诗(shī)兰黛在交流会上(shàng)提及，过去半年里虽然海南旅游客流在增加，但是该(gāi)市场的美妆(zhuāng)消费(fèi)转化却远不及预(yù)期。此(cǐ)外时代财经(jīng)注意到，雅诗兰(lán)黛旅(lǚ)游(yóu)零售渠道商品(pǐn)的“地板价”一直以(yǐ)来被不少(shǎo)消费(fèi)者诟(gòu)病。

　　过去两年里，韩国(guó)、日(rì)本免(miǎn)税渠道的大量商(shāng)品(pǐn)通过(guò)保税仓形式流入(rù)中(zhōng)国市场，在库存饱和、直播、离岛免(miǎn)税等多方因素带动下，各渠道竞争激烈，许多明星产(chǎn)品在市场(chǎng)上价格(gé)“击穿地板”。雅诗(shī)兰黛集团旗下的品牌(pái)雅(yǎ)诗兰黛与倩(qiàn)碧就(jiù)是其中典型(xíng)。

　　巴克(kè)莱(lái)银行分(fēn)析师(shī)Lauren Lieberman也对雅诗(shī)兰(lán)黛集团旅游零(líng)售业务内(nèi)部的(de)控制度和(hé)话语权提出质疑。今(jīn)年(nián)初，雅诗(shī)兰黛(dài)等国际(jì)美妆纷(fēn)纷提升(shēng)售价，同时伴随的还有旅游零售渠道的折扣收(shōu)缩，这(zhè)从(cóng)一定程(chéng)度上(shàng)也(yě)阻碍了(le)消费者“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆市(shì)场尚未复苏

　　雅诗兰黛集团的困境也并非个例。今年以来，其(qí)他美妆集团也没有(yǒu)等到中国(guó)消(xiāo)费者(zhě)如预期那般(bān)回归。

　　截至3月31日(rì)，宝洁(jié)在(zài)中国最新财季有机销(xiāo)售额(é)同(tóng)比增长2％，但旗下王牌化(huà)妆(zhuāng)品牌SK-II因(yīn)游(yóu)客未大规(guī)模回归而在(zài)旅游零售渠道(dào)的(de)销(xiāo)售额有所(suǒ)下降。

　　“想到惨，没想到这么(me)惨。”一位(wèi)国际美妆品牌内部人(rén)士对时代财(cái)经形容今年以来的市场情况。另据多位美(měi)妆行(xíng)业人士透露，今年(nián)一季度品牌销(xiāo)售(shòu)平平，美妆消费复苏(sū)不及预期也成为共识。“经(jīng)济大(dà)环境不好，化妆品成为可以缩减的支出。”有人如是解(jiě)释。

　　欧莱雅(yǎ)集团也在最新财季指(zhǐ)出，中国(gu风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里ó)所在的(de)北亚(yà)市场在集团增速垫底(dǐ)，仅(jǐn)1.9％。公(gōng)司管理(lǐ)层直言，线(xiàn)下(xià)的客(kè)流回来了，但(dàn)销售尚未复苏。而本土头部美妆公司贝泰(tài)妮(nī)在今年一季度营(yíng)收(shōu)和净利(lì)润增速均显(xiǎn)著放缓。

　　这亦导(dǎo)致了上游代工(gōng)厂的订单缩(suō)减。一位国际(jì)美(měi)妆巨头(tóu)代工厂内部(bù)人士表示，“比去年好，但生意没(méi)有预期的(de)那么乐观。”而这个差距(jù)主(zhǔ)要反映在(zài)订(dìng)单数量(liàng)上。

　　值得关注的是(shì)，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度，曾在疫(yì)情(qíng)三年依托直播而猛增的(de)线(xiàn)上销售彻底“哑火”。

　　据(jù)华福证(zhèng)券研报(bào)，今年1-3月淘系(xì)销售(shòu)口径显示(shì)，欧莱(lái)雅集团旗(qí)下兰蔻，雅(yǎ)诗兰黛集(jí)团旗下雅诗兰黛、海蓝之谜(mí)，宝洁旗(qí)下SK-II，资生堂旗下资(zī)生堂品(pǐn)牌，GMV与销售量均(jūn)同(tóng)比录(lù)得双位数下滑，其(qí)中雅(yǎ)诗兰(lán)黛GMV下(xià)滑超30％，销售(shòu)量下(xià)滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物的润百(bǎi)颜(yán)，贝(bèi)泰妮的薇诺娜，上海(hǎi)家化的玉泽、佰草集(jí)，水羊股(gǔ)份御泥坊等都没能逃脱(tuō)GMV大(dà)幅下滑的命运(yùn)。

　　图(tú)片来(lái)源：华福证券

　　在某国际美妆集团(tuán)电商部(bù)门工(gōng)作的歪歪（化名(míng)）对时代财经透露，业绩增长(zhǎng)贡献多来源于几个头部品牌(pái)，“因(yīn)为前几(jǐ)年直播美妆腾(téng)飞，品牌目(mù)标原本高得离谱，高得(dé)我都(dōu)想(xiǎng)摆烂了。我(wǒ)们品(pǐn)牌去年（销售(shòu)）比前年涨60％，但今(jīn)年的全(quán)年目标比去年实际(jì)达成同(tóng)比下(xià)降(jiàng)10％。集团还有一些品(pǐn)牌也在(zài)降标(biāo)。”

　　她还指出，因(yīn)为销售疲(pí)软，今年(nián)以来(lái)品牌(pái)的各项费用均有缩减，“下(xià)调的费用有推广费、活动费(fèi)、赠品费(fèi)，以及参(cān)与电(diàn)商平台(tái)满减活动时减下来的差价。”

　　小品牌的(de)日子似乎更难。据(jù)一(yī)名纯净美妆(zhuāng)品牌市场(chǎng)人员透露，“一季度销售目(mù)标倒(dào)是完成(chéng)了，但是现在品牌(pái)方都发猛力(lì)，竞争(zhēng)激烈，消费者要(yào)求也变高(gāo)了。我们线上(shàng)的投放费用几乎是从1到0，去年计划还做了明星投放、达人投放，今年本(běn)来有计划，但(dàn)现在(zài)全部停止了。公司架构还在调整(zhěng)。”

　　美妆市场何时真正回暖？目前鲜少有人能给出明确答案，“静观其变”成了不少业内人士(shì)对当(dāng)下市(shì)场(chǎng)的(de)判断。年初(chū)的各公司的涨价策(cè)略显然未能解决根(gēn)本(běn)问题，与此(cǐ)同时有公司毅然选(xuǎn)择加码(mǎ)供(gōng)应链投资，以(yǐ)缩短(duǎn)市场反应周期；有公司选择(zé)收购潜力(lì)品牌，创造增长引擎；还有(yǒu)公司则重押线下专柜，深入低线城市抢(qiǎng)占市场份额。

　　疫情政策调(diào)整后(hòu)，消(xiāo)费者(zhě)们首先奔向餐饮、旅(lǚ)游等典型的线下消费场景，而美妆领(lǐng)域似乎(hū)无法享受到这场消费的(de)复苏(sū)。

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