一度(dù)被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的(de)优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募(mù)资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过(guò)程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒p>

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基(jī)于(yú)大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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