财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任准备金评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保险公司有太(tài)保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各(gè)险企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非(fē猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好i)标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临挑战猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利(lì)率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过多次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预(yù)定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调(diào)整为不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下(xià)调预(yù)定(dìng)利率的方式(shì)来(lái)避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在(zài)的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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