券(quàn)商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表(biǎo)现以及去(qù)年较低的基数，行业(yè)业绩全面爆发。券商(shāng)板块也(yě)在周五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有17家(jiā)券商或上市主体披露一(yī)季报，至此51家(jiā)上市券商(shāng)或(huò)上市主体一(yī)季报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表现较好(hǎo)，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增速(sù)较为显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分(fēn)别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季(jì)度归母(mǔ)净利(lì)排名，新的十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算(suàn)，中信证券(quàn)一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连续3个交易(yì)日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家(jiā)增速(sù)达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍的(de)有2家(jiā)券(quàn)商及1家上市主体，分别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%小明王是谁的后代 小明王是男是女）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信证券母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍的有3家，分别(bié)是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bè小明王是谁的后代 小明王是男是女i)的(de)有4家，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的(de)有(yǒu)3家，分(fēn)别(bié)是(shì)财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)归母净(jìng)利扭亏为盈的券(quàn)商多达(dá)9家(jiā)，分(fēn)别(bié)是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券(quàn)净利与营收(shōu)均出现(xiàn)下滑，公司(sī)一季报显示，报(bào)告期内(nèi)公(gōng)司实现营业总收入为2.43亿(yì)元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的(de)增速(sù)不如(rú)中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的(de)业绩(jì)表现(xiàn)同(tóng)样具有可(kě)圈可点之处。

　　同比增速超过五成的(de)头部(bù)券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速(sù)为华(huá)泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司(sī)指南针在一(yī)季报中透露(lù)，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券经纪业务开(kāi)展取得一(yī)定(dìng)成绩(jì)，但(dàn)营业利润仍未(wèi)实现盈利，一定程度上(shàng)拖累了公司整(zhěng)体。

　　十(shí)余家券商营收(shōu)增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季(jì)度营收(shōu)规模增速(sù)方面，51家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)44家同比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速(sù)为负，同(tóng)比(bǐ)增速中位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证券(quàn)增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速(sù)为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收不足亿元的低基数有关(guān)，其今年一季(jì)度营(yíng)收(shōu)规模为7.38亿(yì)元，去年同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今(jīn)年一季度(dù)营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)下(xià)滑幅度较大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家营收下滑(huá)的(de)券商或上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券(quàn)商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比(bǐ)增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入(rù)营收(shōu)排名前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十，招商证券一季(jì)度营收增速(sù)为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与(yǔ)中(zhōng)信建投(tóu)营(yíng)收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报(bào)高增

　　自营业(yè)务驱动行业(yè)业(yè)绩(jì)高增，这一观(guān)点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券在(zài)解读东方证券一(yī)季报时(shí)称，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融(róng)资产(chǎn)规模(mó)为902亿，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动(dòng)一季报(bào)高增，全年盈利(lì)增速(sù)有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资(zī)致(zhì)使利息支出有所增长(zhǎng)，市场(chǎng)回暖下投(tóu)资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能力，看好公司在政策放松预期下实现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部证券在关于国金证(zhèng)券的研报中称，自营投资成为影响(xiǎng)国(guó)金证券业绩核(hé)心因素(sù)，一(yī)季度(dù)自(zì)营业务收(shōu)入提升(shēng)至7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资后，公(gōng)司(sī)金(jīn)融(róng)投资规模稳步(bù)提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券(quàn)认(rèn)为，自营(yíng)投资(zī)成为(wèi)影响(xiǎng)券商(shāng)业绩的核心(xīn)，预(yù)期将在(zài)一季度迎(yíng)来反转(zhuǎn)。投(tóu)资业务方(fāng)面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的措(cuò)施落(luò)地，或(huò)将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表(biǎo)示，2023年预期将是券(quàn)商业(yè)绩大(dà)幅修(xiū)复的一年，尤其是受到(dào)自营业务(wù)冲(chōng)击大的公司预期(qī)将在年内实现(xiàn)较大幅(fú)度的改善。

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