大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都在讨论一个(gè)基金(jīn)经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混(hùn)合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季(jì)度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他(tā)三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一季度的(de)操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所代表的(de)传(chuán)统实体行业正在(zài)被市场一(yī)部(bù)分“聪(cōng)明(míng)钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年(nián)通(tōng)常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋(qū)势以政府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加(jiā)上(shàng)述(shù)基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整(zhě好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ng)需求出(chū)现集中释(shì)放(fàng)。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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