财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(l手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州ián)社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州shì)场(chǎng)波动率较大、对(duì)投资(zī)收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调(diào)整评估(gū)利(lì)率的行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下(xià)发(fā)《关于(yú)调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高负债(zhài)成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量(liàng)对(duì)利(lì)率敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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